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  • 关于信托的刚性兑付

    什么是刚性兑付?信托刚性兑付是什么意思?

    关于信托的刚性兑付

    一般来说信托产品的收益率较高,8%-11%之间的信托占大多数。相比之下,信托产品的收益率是定期存款的数倍,也比理财产品高一些,而比信托收益更高的P2P网贷则存在着巨大的风险。相对于其他投资方式而言,信托的受益算是比较高的。

      一般在资本市场上,大家都认为有多大的收益,就有多大的风险。收益和风险始终是相对的。在中国已经成立的信托计划之中很少出现违约,信托公司都坚持着刚性兑付的行规,所以信托似乎并不遵循收益越大风险越大的规律。那么信托刚性兑付是什么意思呢?

    什么是刚性兑付?

      所谓“刚性兑付”,就是信托产品到期后,信托公司必须分配给投资者本金以及收益,当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时,信托公司需要兜底处理。

      事实上,我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付,这只是信托业一个不成文的规定。

      信托在投资领域一直是一个神奇的存在。一方面高收益,另一方面又保证刚性兑付。什么是刚性兑付?其实信托的刚性兑付来源于信托牌照的珍贵,信托公司只有68家,其资金的灵活性让其他金融机构羡慕不已,所以不管项目出了什么问题,信托公司都不想丢掉牌照。

      刚性兑付是什么意思?刚性兑付在房地产信托、政府融资类信托等集合资金信托计划,以及银信合作理财产品中被执行,而证券投资类信托并不受此约束。

    信托刚性兑付的由来

      监管层要求确保兑付的初衷是为了推动新业务,让投资者消除疑虑,也是为了维护金融和社会稳定,防止因信托投资亏损诱发群体性事件。

      这直接给投资者传递了一个信号:融资类的集合资金信托计划和银信理财合作产品没有风险。

      从要求确保兑付的前两个特点可以看出,监管层要求确保兑付的初衷是为了推动新业务(集合资金信托计划和银信理财合作产品),让投资者消除疑虑,也是为了维护金融和社会稳定,防止因信托投资亏损诱发群体性事件。

      一旦信托计划出现风险,任何一家信托公司都不希望成为第一个违约的信托公司,万一被监管层吊销了牌照,就没有办法再从事信托行业了,这便是刚性兑付的开端。

      于是,在这种牌照的压力下,所有的信托公司都默认了信托业的行规——刚性兑付。因此,“刚性兑付”文化在信托业正式确立。

    刚性兑付包含哪些意思?

      业内人士表示,由于信托资产很难转让,如果不刚性兑付,很多投资者将不敢购买信托产品,这将对信托业造成沉重打击。该分析人士称,大部分信托产品都不能像股票、基金一样能很容易地进行转让。信托资产流动性差、投资起点高,如果没有刚性兑付这一防线,投资者的利益将很难得到保障。

      “这就是为什么尽管媒体对信托行业兑付能力的关心从未放松,但是作为直接利益相关方的信托产品投资者却从没有着急过。”一分析人士表示,即使吉林信托骗贷案和中诚信托曝出融资方卷入民间借贷这样恶劣的事件发生,在受托人履行受托责任受到严重质疑的时候,似乎也没有发生一起委托人出面投诉受托人的事件。

      该分析人士认为,造成这种“局外急局内不急”现象的原因在于信托行业怪异的“刚性兑付”文化。它背离了“风险与收益相匹配,高收益隐含高风险”这一资本市场永恒的规律,创造了一个“零风险、高收益”的神话。

      某分析师认为,信托行业在这一个10年的快速发展,得益于“刚性兑付”原则的保证。“因为对投资者来说,也没有什么投资品种,而信托又没有什么风险,收益也不错,这样的话,大家都会来买信托产品。”